📃 토스증권 리서치센터 리포트
⟨다녀왔습니다 워싱턴 D.C. - 03. DOGE는 진짜다⟩
토스증권 리서치센터 애널리스트들이 워싱턴 D.C.를 찾은 이유는 트럼프 2기 정부가 출범한 이후 정책이 금융시장에 미치는 영향이 점점 더 커지고 있기 때문입니다.
이번 출장에서 만난 여러 기업, 싱크탱크, 정부 관계자들 역시 이러한 변화를 인지하고 대응하고 있었습니다. 그들과 이야기를 나누면서 저희는 세 번째 인사이트를 얻었습니다.
 “DOGE는 밈이 아니라, 진짜구나.”
DOGE 얘기부터 꺼내는 
기업 관계자들
DOGE(Department of Government Efficiency)는 트럼프 정부가 신설한 공식 기관으로, ‘정부효율부’라는 뜻입니다. 이름 자체도 그렇고, 공동 수장으로 일론 머스크가 임명됐다는 사실도 ‘이슈 메이킹’에 초점이 맞춰진 듯해 처음엔 다소 농담처럼 여겨졌습니다. 한국 언론 역시 ‘일론 머스크와 트럼프의 긴밀한 관계’에 주목하는 기사를 쏟아냈죠.
그런데 현장 분위기는 달랐습니다. 우리가 만난 기업 경영진들은 DOGE를 ‘정책의 핵심 축’으로 보고 있었어요. 부동산, IT, 방위산업, 정책 분석 플랫폼 등 전혀 다른 업종의 기업들이 우리가 묻기도 전에 DOGE를 먼저 언급하며 대응 전략을 설명했습니다. 기관투자자들로부터 이미 여러 차례 DOGE 관련 질문을 받아본 듯한 느낌이었죠. 실제로 어닝콜*에서 DOGE를 언급하는 기업들도 점차 늘어나는 추세입니다.
* 기업의 경영진이 실적 발표와 함께 향후 전망을 설명하고 투자자들과 질의응답을 진행하는 행사

재정적자의 해결책?
미국 정부가 ‘효율화’에 박차를 가하는 이유는 만성적인 재정적자 때문입니다. 이는 한두 해 예산 삭감으로 해결될 문제가 아니기에, 아예 전담 조직을 만들어 장기적인 플랜으로 재정 구조를 개혁하려는 것이죠. 미국 정부의 강한 의지를 보여주듯, DOGE는 이미 재정적자 축소에 기여할 수 있는 실질적이고 과감한 시도들을 하고 있습니다.
DOGE가 하는 일을 한 줄로 요약하면, ‘연방정부의 손익계산서를 면밀히 검토해 불필요한 지출은 줄이고 운영 효율을 높이는 것’입니다.
DOGE 공식 홈페이지에 따르면 자산 매각, 계약 취소 및 재협상, 사기성 지출 정리, 보조금 축소, 이자 비용 감축, 규제 완화, 인력 감축 등을 통해 총 2,050억 달러의 절감 효과를 거둔 것으로 자체 추산하고 있습니다. 절감 항목과 규모는 매주 홈페이지에 업데이트돼 누구나 쉽게 확인할 수 있습니다.
AI로 ‘효율화의 효율’ 높이기
DOGE가 우선적으로 집중하는 분야는 비국방·비긴급 예산입니다. 미국 연방정부 전체 예산 6.75조 달러 중 약 14%를 차지하는 항목인데요. DOGE는 2026년까지 이 영역에서만 1,630억 달러를 절감하겠다는 목표를 세웠습니다.

이를 위해 DOGE는 AI를 적극 활용하고 있습니다. 광범위한 예산 속 비효율을 빠르게 찾아내려면 방대한 데이터를 수집하고 분석해야 하는데, 여기에 AI가 쓰이고 있는 겁니다.
출범 초기, 일론 머스크와 함께 테슬라 출신 엔지니어들이 DOGE에 참여했다는 소식이 전해졌는데요. 이들이 개발한 ‘규제 완화 결정 도구(DOGE AI Tool)’가 지금은 효율화 작업에 적극 활용되고 있습니다.
출범 6개월, 
DOGE에 대한 현지 평가
긍정·부정 평가가 엇갈리긴 했지만, 정부 관계자·언론·싱크탱크·상하원 의원 등은 여전히 DOGE의 영향력에 주목하고 있었습니다. 트럼프 행정부의 인사관리처 수장 스콧 쿠포는 “DOGE의 방식이 다소 강압적이지만, 그러한 시도가 효율화 흐름을 촉발한 것은 사실”이라고 인정했습니다. ‘포브스’와 ‘로이터’는 DOGE가 성공할 경우 정부가 국민을 위해 더 나은 서비스를 제공하는 방향으로 발전할 수 있다는 기대를 내놓기도 했습니다.
물론 모든 평가가 긍정적인 건 아닙니다. 미국의 싱크탱크 브루킹스(Brookings)는 DOGE가 여러 정부 부처에서 대규모 해고를 단행하며 국정 운영에 차질이 생긴 점을 지적했습니다. 민주당 상원 의원 리처드 블루멘털(Richard Blumenthal)은 “세금 절감은커녕 오히려 세금 낭비를 키웠다”라는 비판적 논조의 보고서를 발표하기도 했습니다.
DOGE에서 얻을 수 있는
투자 인사이트
여기까지 읽고 “효율화든 구조조정이든, 그게 투자자에게 중요한가요?”라고 궁금하실 수 있습니다. 네, 정말 중요합니다. 실제로 현지 관계자들을 만나 보니 몇 가지 투자 인사이트를 얻을 수 있었습니다.
상업용 부동산 시장이 위축될 수 있습니다. 정부가 계약을 해지하고 사무실을 줄이기 시작했기 때문입니다. 워싱턴 D.C. 지역은 이미 흔들리고 있다고 합니다.
정부를 주요 고객으로 둔 중소형 협력사들은 더욱 타격이 큽니다. 효율을 중시하게 되면, 계약 하나로 다양한 일을 한꺼번에 맡길 수 있는 대형 기업이 유리하기 때문입니다. 규모가 큰 회사일수록 경험이 풍부하고 업무 역량도 넓어, 시장은 앞으로 이들 중심으로 재편될 가능성이 큽니다.
국방·보안 기업은 DOGE의 영향에서 자유로워 보였습니다. 국가적으로 워낙 중요한 분야라 국방 예산은 DOGE도 쉽게 손을 대지 못한다고 합니다.
디지털 전환, 사이버보안 기업에겐 기회가 될 수 있습니다. 정부가 효율화를 위해 IT 시스템 전반을 바꾸고 있어, 관련 기술을 보유한 기업이라면 더 큰 성장 기회를 얻을 수 있습니다.
일론 머스크가 트럼프와 갈등을 빚고 DOGE를 떠났다는 뉴스보다 중요한 건 따로 있습니다. 바로 DOGE가 이끌고 있는 구조적 변화입니다. DOGE는 일시적인 해프닝이 아니라 큰 변화의 시작입니다. 실제로 수많은 기업이 DOGE의 예산 기준에 맞춰 사업 전략을 수정하고 있으며, 이 변화는 각 산업의 수요·수익·리스크 전반에 영향을 미치고 있습니다.
지금 DOGE를 이해하는 건, 앞으로 미국 정부가 어디에 돈을 쓰고 또 어디에 쓰지 않을지를 파악하는 일입니다. 그리고 그건 기업의 변화를 이해하는 데 점점 더 중요한 요소가 될 것입니다.
💡 다음 글 예고
워싱턴 D.C. 출장 얘기는 이번 편으로 마무리하고, 다음 편에서는 텍사스에서 보고 들은 이야기를 전해드리겠습니다. 미국의 과거, 현재, 미래가 공존하는 텍사스에서 얻은 인사이트를 잘 정리해 가져올 테니 많이 기대해주세요. 감사합니다.

Writer 이지선 애널리스트 Edit 기명균 윤동해 Graphic 고영진 최서윤


📃 토스증권 리서치센터 리포트
⟨다녀왔습니다 워싱턴 D.C. - 03. DOGE는 진짜다⟩
토스증권 리서치센터 애널리스트들이 워싱턴 D.C.를 찾은 이유는 트럼프 2기 정부가 출범한 이후 정책이 금융시장에 미치는 영향이 점점 더 커지고 있기 때문입니다.
이번 출장에서 만난 여러 기업, 싱크탱크, 정부 관계자들 역시 이러한

정부 지출 변화에서 읽는 투자 전략

DOGE를 알면 시장이 보인다

안녕하세요, 토스증권 애널리스트 이영곤입니다. 최근 주식시장에 이런 뉴스가 떴었어요.
일론 머스크, 한국에 새 법인을 세우다
주인공은 바로 ‘스타링크’.
다소 생소한 이름일 수 있지만, 일론 머스크가 처음 스타링크의 구상을 밝혔던 건 2016년으로 거슬러 올라가요. 이후 서비스를 점점 확장해나가더니, 최근엔 ‘스타링크 코리아’가 한국에 진출한다는 소식도 전해졌죠.
머스크의 야심작, 스타링크는 과연 어떤 곳일까요? 그리고 한국에선 어떤 활동을 펼치게 될까요? 오늘은 독자님과 함께 스타링크 탐방을 떠나보려 해요.
🔍 스타링크, 뭐 하는 곳이지?
일론 머스크는 테슬라 외에도 우주탐사 기업 ‘스페이스X’를 운영하고 있는데요. 스타링크는 스페이스X가 운영하는 위성 인터넷 사업이에요.
여기서 몇몇 분들은 이런 의문을 품으실지도 몰라요. ‘인터넷? 이미 다른 기업들이 많이 하고 있는 거 아냐?’
하지만, 스타링크의 인터넷 사업은 크게 두 가지 측면에서 차별성을 가져요.
1️⃣ 하늘에 위성을 쏘아올려요
대다수 인터넷 기업들은 기지국을 세우는 방식을 택하는데요. 문제는, 지구 모든 곳에 기지국을 세울 수 없다 보니 인터넷이 안 되는 사각지대가 많이 생긴다는 거예요.
그래서, 스타링크는 인공위성을 띄워요.
깊은 산속이나 심지어는 바다, 사막까지 지구 어디에 있든 스타링크의 위성을 통해 인터넷에 접속할 수 있게 하는 거죠. 궁극적으로는 스타링크가 전 세계 인터넷망의 중심이 되도록요.
2️⃣ 저궤도로 속도와 안정성을 높여요
사실 기존에도 인터넷용 위성이 없었던 건 아니에요. 문제는, 지상에서 3만 6천km나 떨어진 높은 궤도에 띄우다 보니, 인터넷 속도도 느리고 중간에 신호가 손실되는 경우도 많았어요.
그래서, 스타링크는 300~1,000km의 저궤도를 노려요.
다만, 궤도가 낮아지는 만큼 위성 한 개당 커버할 수 있는 영역도 그만큼 좁아지게 되는데요. ‘그렇다면 위성을 많이 띄운다’는 게 스타링크의 전략이에요. 구체적으로는, 2030년까지 4만개가 넘는 위성을 배치한다는 목표를 갖고 있죠. 스타링크의 위성들이 지구 상공을 촘촘히 뒤덮고 있도록요.

🔍 한국에는 왜 온 거야?
2020년 11월 북미 지역을 시작으로, 현재는 전 세계 50여개국에서 스타링크를 이용하고 있어요. 그리고 앞서 살짝 언급했듯, 스타링크는 이제 한국 사업을 본격화하려 하고 있죠. 지난달 16일 나온 뉴스에 따르면, ‘스타링크 코리아’는 법인등록을 마무리한 상태고요. 한국 정부의 심사 결과는 4월에 나올 것으로 예상되고 있어요. 무사히 통과되면, 스타링크의 한국 서비스는 올 2분기 첫 발을 떼게 될 거예요.
그런데, 한국은 이미 초고속 인터넷망이 촘촘히 잘 설치돼 있죠. 그래서 사실 스타링크의 인터넷이 끼어들 여지도 좁고, 기존의 한국 인터넷보다 더욱 빠르리라는 보장도 없어요.
이 때문에 스타링크 코리아는 일반 이용자보다는 기업용 서비스를 전개할 가능성이 높아요. 가령 비행기나 배 안에서도 인터넷을 사용할 수 있도록, 항공・선박 기업에 B2B* 서비스를 제공할 수도 있고요. 테슬라 사업에 필요한 인터넷망을 구축하려 할 수도 있어요.
*Business to Business의 약자로, 기업과 기업 사이에 이뤄지는 거래나 사업을 뜻해요.
🔍 스타링크에 투자하고 싶다면?
과연 일론 머스크는 전기차에 이어 위성 인터넷 사업에서도 이전에 없던 혁신을 만들어낼 수 있을까요? 스타링크에 투자하고 싶은 마음이 든다면, 몇 가지 방법이 있어요.
일단, 스타링크 사업이 속해 있는 ‘스페이스X’는 주식시장에 데뷔하지 않은 비상장 기업이에요. 그래서 여기에 직접 투자를 하는 건 상장기업보다는 어려운 편인데요. 대신 간접적으로 투자할 수 있는 곳을 소개해드리자면요.
1️⃣ 테슬라
우선, 일론 머스크의 주력 사업 테슬라를 가장 쉽게 떠올릴 수 있는데요. 단순히 CEO가 같다는 이유 외에도, 스타링크와 테슬라는 긴밀한 협력관계를 이어갈 가능성이 높아요.
테슬라의 자율주행 기술에는 언제 어디서나 연결 가능한 인터넷망이 필수적이기 때문이에요. 전기차 충전소에서도 차량의 소프트웨어나 지도 등을 업데이트할 수 있어야 하는데, 여기서도 인터넷망이 필요하고요*. 현재는 테슬라가 다른 통신사와 계약을 맺고 인터넷 사용료를 내고 있지만, 스타링크 사업이 본격화되면 스타링크를 통해 인터넷망을 안정적으로 확보하려 할 거예요.
*실제로 미국, 캐나다에서는 전기차 충전소에 스타링크의 와이파이 수신기가 설치되고 있어요.
2️⃣ 알파벳
알파벳은 지난 2021년 스페이스X에 8억 5천만달러(약 1조 1천억원)를 투자해서 9% 정도의 지분을 갖고 있는 상태예요. 사실, 알파벳 외에도 많은 기업과 자산가들이 스페이스X에 투자하고 싶어 했는데요. 일론 머스크는 대부분의 주식을 본인이 갖고, 지분을 잘 나눠주지 않았어요. 그래서 머스크 외에는 스페이스X의 주주가 몇 안 되는데, 그 중 하나가 바로 알파벳인 셈이에요.
3️⃣ 국내 저궤도 위성 관련 기업들
스타링크가 성공을 거두면, 저궤도 위성 사업 자체가 주목을 받으면서 관련 주식이 떠오를 수 있어요. 테슬라로 인해 전기차뿐 아니라 배터리, 소재 기업들까지 함께 인기가 높아졌던 것처럼요.
한화시스템: 스타링크와 함께 저궤도 위성 분야에서 주목받는 영국의 ‘원웹’이라는 기업이 있는데요, 한화시스템이 이 곳의 주요한 주주*예요. 원웹은 스타링크보다 규모는 작지만 적극적으로 사업을 펼쳐가고 있어요. 작년에는 세계 3대 통신위성 기업 중 하나인 유럽의 ‘유텔샛’과 합병을 했고요,  올해는 아마존과 기술 협력을 맺기도 했어요.
*2021년 3억달러를 투자해서 지분 8.8%를 확보한 상태예요.
한국항공우주, 한화에어로스페이스: ‘한국형 발사체 개발 사업’을 들어본 적 있나요? 600~800km의 저궤도에 1.5톤급 위성을 쏘아올릴 수 있는 발사체를 만드는 정부 사업인데요. 여기 참여하고 있는 기업이 바로 한국항공우주와 한화에어로스페이스예요.
한미반도체: 저궤도 위성에는 ‘EMI 실드’*라는 반도체 장비가 반드시 필요한데요, 이를 만드는 곳이 바로 한미반도체예요. 저궤도 위성 시장이 확대되면 EMI 실드에 대한 수요도 자연스레 늘어날 거고요, 이때 한미반도체도 주목을 받을 수 있어요.
*‘전자기파 차폐’ 장비로, 외부에서 들어오는 전・자기장 등을 차단해서 전자 회로에 장애가 생기는 걸 방지해요.

토스증권 준법감시인 심사필 제2025-70호 (2025-05-08 ~ 2026-05-07)


안녕하세요, 토스증권 애널리스트 이영곤입니다. 최근 주식시장에 이런 뉴스가 떴었어요.
일론 머스크, 한국에 새 법인을 세우다
주인공은 바로 ‘스타링크’.
다소 생소한 이름일 수 있지만, 일론 머스크가 처음 스타링크의 구상을 밝혔던 건 2016년으로 거슬러 올라가요. 이후 서비스를 점점 확장해나가더니, 최근엔 ‘스타링크 코

주인공은 스타링크 코리아. 어떤 곳인지 알려드릴게요.

일론 머스크가 한국에 새 회사를 연대요



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# 미국주식

DOGE를 알면 시장이 보인다

일론 머스크가 한국에 새 회사를 연대요

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