📃 토스증권 리서치센터 리포트
⟨다녀왔습니다, 텍사스 – 03. 미국은 앞으로도 성장한다⟩
이번엔 두 번째 행선지였던 텍사스에서 느낀 점을 전해드리려 해요. NASA 우주센터가 있는 휴스턴, 전투기 F-35 공장이 있는 댈러스, 테슬라 기가팩토리가 있는 오스틴까지 텍사스의 여러 도시를 돌아보며 ‘여기에 미국의 과거, 현재, 그리고 미래가 있구나!’라는 생각이 들었습니다.
동시에 이런 인사이트도 얻었습니다.
“미국은 앞으로도 계속 성장할 수 있다.”
성장 요인 1. 인구와 경제가 함께 커지고 있다
최근 5년간 텍사스 인구는 약 200만 명 증가했습니다. 이는 미국 모든 주 가운데 가장 큰 증가폭이에요. 텍사스의 현재 인구는 3,200만 명으로, 미국에서 인구 3,000만명이 넘는 주는 캘리포니아와 텍사스 단 두 곳뿐입니다.

2000년 이후 연평균 경제성장률 또한 미국 주 중 1위입니다. 그만큼 일자리도 많이 늘어 2024년 신규 일자리 수는 28만 개에 달해요. 그럼에도 물가는 미국 평균보다 낮고, 주(州) 소득세도 0%예요. 그 덕분에 각지의 많은 사람이 텍사스로 모여들며 도시가 점점 더 성장하고 있습니다.

성장 요인 2. 대기업이 몰린다
텍사스는 기업 본사나 대형 공장이 들어서기에 매우 매력적인 입지를 갖고 있어요. 낮은 비용 구조, 친기업적 기조를 가진 지역 정부, 연방 보조금 등의 요인이 기업 유치에 큰 역할을 하고 있어요. 그리고 이는 다시 인재 유입과 고용 확대로 이어지면서 선순환 구조를 이룹니다.
실제로 2024년 <포춘 500> 기업 중 텍사스에 본사를 둔 기업은 52곳으로, 미국 내에서 캘리포니아 다음으로 많은 수치입니다. 셰브론, 스페이스X, X(트위터)가 캘리포니아에서 이전해온 기업이라는 점을 고려하면, 머지않아 텍사스의 유치 기업 수가 캘리포니아를 앞지를 가능성도 있어요.

성장 요인 3. 미래 산업이 자란다
우주 산업, 무인 자율주행차 같은 미래 핵심 산업도 텍사스에서 발전을 도모하고 있어요.
1) 우주 산업
1960년대부터 유인 우주 비행의 핵심 기지로 구축된 휴스턴 존슨우주센터는 인류 귀환 달 탐사 프로젝트 ‘아르테미스’의 중추 기능을 수행하고 있어요. 달 탐사 미션 운영에 필요한 인프라와 전문 인력, 협력 네트워크가 이곳에 모여있기 때문이에요.
2) 무인 자율주행차
자율주행 기업들도 텍사스를 테스트베드*로 활용하고 있어요. 지난 6월 테슬라의 로보택시 시범 운행이 오스틴에서 시작됐고, 아마존이 인수한 죽스(Zoox) 역시 이곳에서 자율주행차 시험 주행을 발표했어요.
* 새로운 기술이나 제품을 실제 환경에서 시험·검증하기 위한 장소나 시스템
텍사스는 2017년 별도의 법을 제정해, 일정 안전 요건을 충족하면 운전자 없이 자율주행차를 운행할 수 있도록 허용했어요. 게다가 테슬라의 경우, 본사와 기가텍사스 공장이 인근에 있어 차량 생산부터 소프트웨어 업데이트, 차량 운영까지 모두 한 지역에서 통합적으로 이뤄질 수 있다는 강점이 있습니다.
텍사스만이 아닙니다
미국에는 텍사스 외에도 성장하는 주가 더 있습니다. 각기 다른 산업을 기반으로 성장 엔진을 돌리고 있죠.
플로리다: 금융 및 럭셔리 부동산
조지아: 전기차 및 배터리와 물류산업
워싱턴: 클라우드와 항공우주
‘The United States of America’라는 이름처럼, 미국은 단일 경제가 아닌 거대 주들의 연합체입니다. 그래서 여러 지역이 동시에 성장 사이클을 만들어낼 수 있죠. 어떤 지역이 경기 둔화를 겪더라도 다른 지역의 호황이 이를 상쇄할 수 있는 거예요.
실제로 텍사스, 플로리다, 조지아, 워싱턴 등 새로운 성장 거점들은 현재 뉴욕과 캘리포니아를 합친 것 못지않은 수준으로 미국 경제 성장에 기여하고 있습니다. 이는 단일 지역에 의존하지 않고, 다층적인 성장 기반을 갖췄다는 점에서 의미가 큽니다. 미국의 미래 성장은 월스트리트나 실리콘밸리뿐 아니라 텍사스를 비롯한 새로운 무대에서도 이뤄지고 있는 것입니다.

투자자가 주목해야 할 것은?
텍사스를 비롯한 새로운 성장 지역들이 부상할수록 투자자는 그 지역의 산업 흐름에 주목할 필요가 있습니다. 이들 지역에서도 아래에 정리한 세 산업 분야는 앞으로의 매출 성장이 특히 기대됩니다.
전력·유틸리티 기업: 인구 유입과 산업 재편으로 인한 전력 수요 증가로 수혜를 입을 것으로 전망됩니다.
주택·건설·건자재 기업: 늘어나는 인구만큼 주택 수요도 증가하고 있습니다. 이에 따라 건설·자재 기업과 주택 개발사들이 신규 프로젝트를 활발히 진행하며 성장을 이어갈 것으로 보입니다.
지역은행: 이주민과 기업이 늘고, 부동산 프로젝트가 성장하면서 지역 은행들의 예금 및 대출이 늘고 있습니다.
💡 다음 글 예고
다음 편에서는 워싱턴 D.C.와 텍사스를 방문하면서 확인한 ‘주목할 산업’에 대해 전해드리려 합니다. 첫 번째 산업으로는 요즘 큰 화두인 ‘로봇’과 ‘자율주행’을 다룰 예정이니, 많이 기대해주세요.

Writer 이지선 애널리스트 Edit 기명균 윤동해 Graphic 윤자영, 하정윤


📃 토스증권 리서치센터 리포트
⟨다녀왔습니다, 텍사스 – 03. 미국은 앞으로도 성장한다⟩
이번엔 두 번째 행선지였던 텍사스에서 느낀 점을 전해드리려 해요. NASA 우주센터가 있는 휴스턴, 전투기 F-35 공장이 있는 댈러스, 테슬라 기가팩토리가 있는 오스틴까지 텍사스의 여러 도시를 돌아보며 ‘여기에 미국의 과거, 현재

새로운 성장 주(州)에서 발견한 투자 포인트

미국의 성장 동력으로 떠오른 텍사스

📃 토스증권 리서치센터 리포트
⟨다녀왔습니다 워싱턴 D.C. - 03. DOGE는 진짜다⟩
토스증권 리서치센터 애널리스트들이 워싱턴 D.C.를 찾은 이유는 트럼프 2기 정부가 출범한 이후 정책이 금융시장에 미치는 영향이 점점 더 커지고 있기 때문입니다.
이번 출장에서 만난 여러 기업, 싱크탱크, 정부 관계자들 역시 이러한 변화를 인지하고 대응하고 있었습니다. 그들과 이야기를 나누면서 저희는 세 번째 인사이트를 얻었습니다.
 “DOGE는 밈이 아니라, 진짜구나.”
DOGE 얘기부터 꺼내는 
기업 관계자들
DOGE(Department of Government Efficiency)는 트럼프 정부가 신설한 공식 기관으로, ‘정부효율부’라는 뜻입니다. 이름 자체도 그렇고, 공동 수장으로 일론 머스크가 임명됐다는 사실도 ‘이슈 메이킹’에 초점이 맞춰진 듯해 처음엔 다소 농담처럼 여겨졌습니다. 한국 언론 역시 ‘일론 머스크와 트럼프의 긴밀한 관계’에 주목하는 기사를 쏟아냈죠.
그런데 현장 분위기는 달랐습니다. 우리가 만난 기업 경영진들은 DOGE를 ‘정책의 핵심 축’으로 보고 있었어요. 부동산, IT, 방위산업, 정책 분석 플랫폼 등 전혀 다른 업종의 기업들이 우리가 묻기도 전에 DOGE를 먼저 언급하며 대응 전략을 설명했습니다. 기관투자자들로부터 이미 여러 차례 DOGE 관련 질문을 받아본 듯한 느낌이었죠. 실제로 어닝콜*에서 DOGE를 언급하는 기업들도 점차 늘어나는 추세입니다.
* 기업의 경영진이 실적 발표와 함께 향후 전망을 설명하고 투자자들과 질의응답을 진행하는 행사

재정적자의 해결책?
미국 정부가 ‘효율화’에 박차를 가하는 이유는 만성적인 재정적자 때문입니다. 이는 한두 해 예산 삭감으로 해결될 문제가 아니기에, 아예 전담 조직을 만들어 장기적인 플랜으로 재정 구조를 개혁하려는 것이죠. 미국 정부의 강한 의지를 보여주듯, DOGE는 이미 재정적자 축소에 기여할 수 있는 실질적이고 과감한 시도들을 하고 있습니다.
DOGE가 하는 일을 한 줄로 요약하면, ‘연방정부의 손익계산서를 면밀히 검토해 불필요한 지출은 줄이고 운영 효율을 높이는 것’입니다.
DOGE 공식 홈페이지에 따르면 자산 매각, 계약 취소 및 재협상, 사기성 지출 정리, 보조금 축소, 이자 비용 감축, 규제 완화, 인력 감축 등을 통해 총 2,050억 달러의 절감 효과를 거둔 것으로 자체 추산하고 있습니다. 절감 항목과 규모는 매주 홈페이지에 업데이트돼 누구나 쉽게 확인할 수 있습니다.
AI로 ‘효율화의 효율’ 높이기
DOGE가 우선적으로 집중하는 분야는 비국방·비긴급 예산입니다. 미국 연방정부 전체 예산 6.75조 달러 중 약 14%를 차지하는 항목인데요. DOGE는 2026년까지 이 영역에서만 1,630억 달러를 절감하겠다는 목표를 세웠습니다.

이를 위해 DOGE는 AI를 적극 활용하고 있습니다. 광범위한 예산 속 비효율을 빠르게 찾아내려면 방대한 데이터를 수집하고 분석해야 하는데, 여기에 AI가 쓰이고 있는 겁니다.
출범 초기, 일론 머스크와 함께 테슬라 출신 엔지니어들이 DOGE에 참여했다는 소식이 전해졌는데요. 이들이 개발한 ‘규제 완화 결정 도구(DOGE AI Tool)’가 지금은 효율화 작업에 적극 활용되고 있습니다.
출범 6개월, 
DOGE에 대한 현지 평가
긍정·부정 평가가 엇갈리긴 했지만, 정부 관계자·언론·싱크탱크·상하원 의원 등은 여전히 DOGE의 영향력에 주목하고 있었습니다. 트럼프 행정부의 인사관리처 수장 스콧 쿠포는 “DOGE의 방식이 다소 강압적이지만, 그러한 시도가 효율화 흐름을 촉발한 것은 사실”이라고 인정했습니다. ‘포브스’와 ‘로이터’는 DOGE가 성공할 경우 정부가 국민을 위해 더 나은 서비스를 제공하는 방향으로 발전할 수 있다는 기대를 내놓기도 했습니다.
물론 모든 평가가 긍정적인 건 아닙니다. 미국의 싱크탱크 브루킹스(Brookings)는 DOGE가 여러 정부 부처에서 대규모 해고를 단행하며 국정 운영에 차질이 생긴 점을 지적했습니다. 민주당 상원 의원 리처드 블루멘털(Richard Blumenthal)은 “세금 절감은커녕 오히려 세금 낭비를 키웠다”라는 비판적 논조의 보고서를 발표하기도 했습니다.
DOGE에서 얻을 수 있는
투자 인사이트
여기까지 읽고 “효율화든 구조조정이든, 그게 투자자에게 중요한가요?”라고 궁금하실 수 있습니다. 네, 정말 중요합니다. 실제로 현지 관계자들을 만나 보니 몇 가지 투자 인사이트를 얻을 수 있었습니다.
상업용 부동산 시장이 위축될 수 있습니다. 정부가 계약을 해지하고 사무실을 줄이기 시작했기 때문입니다. 워싱턴 D.C. 지역은 이미 흔들리고 있다고 합니다.
정부를 주요 고객으로 둔 중소형 협력사들은 더욱 타격이 큽니다. 효율을 중시하게 되면, 계약 하나로 다양한 일을 한꺼번에 맡길 수 있는 대형 기업이 유리하기 때문입니다. 규모가 큰 회사일수록 경험이 풍부하고 업무 역량도 넓어, 시장은 앞으로 이들 중심으로 재편될 가능성이 큽니다.
국방·보안 기업은 DOGE의 영향에서 자유로워 보였습니다. 국가적으로 워낙 중요한 분야라 국방 예산은 DOGE도 쉽게 손을 대지 못한다고 합니다.
디지털 전환, 사이버보안 기업에겐 기회가 될 수 있습니다. 정부가 효율화를 위해 IT 시스템 전반을 바꾸고 있어, 관련 기술을 보유한 기업이라면 더 큰 성장 기회를 얻을 수 있습니다.
일론 머스크가 트럼프와 갈등을 빚고 DOGE를 떠났다는 뉴스보다 중요한 건 따로 있습니다. 바로 DOGE가 이끌고 있는 구조적 변화입니다. DOGE는 일시적인 해프닝이 아니라 큰 변화의 시작입니다. 실제로 수많은 기업이 DOGE의 예산 기준에 맞춰 사업 전략을 수정하고 있으며, 이 변화는 각 산업의 수요·수익·리스크 전반에 영향을 미치고 있습니다.
지금 DOGE를 이해하는 건, 앞으로 미국 정부가 어디에 돈을 쓰고 또 어디에 쓰지 않을지를 파악하는 일입니다. 그리고 그건 기업의 변화를 이해하는 데 점점 더 중요한 요소가 될 것입니다.
💡 다음 글 예고
워싱턴 D.C. 출장 얘기는 이번 편으로 마무리하고, 다음 편에서는 텍사스에서 보고 들은 이야기를 전해드리겠습니다. 미국의 과거, 현재, 미래가 공존하는 텍사스에서 얻은 인사이트를 잘 정리해 가져올 테니 많이 기대해주세요. 감사합니다.

Writer 이지선 애널리스트 Edit 기명균 윤동해 Graphic 고영진 최서윤


📃 토스증권 리서치센터 리포트
⟨다녀왔습니다 워싱턴 D.C. - 03. DOGE는 진짜다⟩
토스증권 리서치센터 애널리스트들이 워싱턴 D.C.를 찾은 이유는 트럼프 2기 정부가 출범한 이후 정책이 금융시장에 미치는 영향이 점점 더 커지고 있기 때문입니다.
이번 출장에서 만난 여러 기업, 싱크탱크, 정부 관계자들 역시 이러한

정부 지출 변화에서 읽는 투자 전략

DOGE를 알면 시장이 보인다



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국내 주식과 해외 주식 사이에서 고민하시는 분들 많으시죠. 지난 위기의 주주들에서 존 리 대표와 국내 주식에 대한 이야기를 나눴다면, 이번에는 해외 주식에 대한 이야기를 준비했습니다. 해외 주식 입문자들의 멘토, 소수몽키 님과 함께 미국 주식에 대한 오해와 편견, 그리고 나만의 종목을 고르는 실전 전

# 미국주식

미국의 성장 동력으로 떠오른 텍사스

DOGE를 알면 시장이 보인다

지금 당장 시작할 수 있는 미국 주식 실전 전략 3단계 (w. 소수몽키)